來源：國(guó)際金融報(bào)

　　“火鍋調(diào)料第一股”天味食品又現(xiàn)高管減持。

　　近日，天味食品發(fā)布公告，公司董事、副總裁于志勇、吳學(xué)軍、沈松林，董事胡濤，副總裁、董秘何昌軍，財(cái)務(wù)總監(jiān)汪悅等6名股東，計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式分別減持不超過52.14萬股、27.96萬股、13.02萬股、11.69萬股、31.03萬股、2.28萬股，合計(jì)138.11萬股，占公司總股本的0.1297%。

　　消息一出，投資者看法不一。部分投資者持悲觀態(tài)度，認(rèn)為股東減持會(huì)給股價(jià)造成短期下行壓力，甚至對(duì)公司未來發(fā)展預(yù)期表示擔(dān)憂；也有觀點(diǎn)認(rèn)為影響有限，此次減持比例相對(duì)較小，對(duì)公司整體的股權(quán)結(jié)構(gòu)和資金面影響有限。

　　2月17日，天味食品股價(jià)報(bào)收12.99元，微漲0.08%。

　　多名股東集體減持

　　6名股東減持原因均為個(gè)人資金需求，減持期間為2025年3月10日至2025年6月9日。以2月14日收盤價(jià)估算，減持總市值約1793萬元。

　　制表：左宇

　　事實(shí)上，這些高管、董事此前多曾披露過減持計(jì)劃。

　　2023年7月，天味食品公告，于志勇、吳學(xué)軍、胡濤因個(gè)人資金需求，計(jì)劃分別減持不超過56.01萬股、37.28萬股、11.69萬股，合計(jì)104.98萬股。

　　最終，于志勇減持15.5萬股，減持金額約227.23萬元；吳學(xué)軍減持37.28萬股，金額約501.83萬元；胡濤未有減持動(dòng)作。

　　同年，沈松林、何昌軍也因個(gè)人資金需求，計(jì)劃分別減持不超過13.02萬股和33.19萬股。最終減持計(jì)劃時(shí)間屆滿，沈松林未減持，何昌軍減持8.63萬股，減持金額約130.71萬元。

　　巧合的是，這6位高管、董事均為2024年員工持股計(jì)劃持有人，合計(jì)認(rèn)購份額711.08萬份，對(duì)應(yīng)股份數(shù)量為116萬股。

　　該持股計(jì)劃業(yè)績(jī)考核期為2024年—2025年，其中2024年考核目標(biāo)是以2023年?duì)I收為基數(shù)，增長(zhǎng)率不低于10%；2025年以2023年?duì)I收為基數(shù)，增長(zhǎng)率不低于26.5%。這一目標(biāo)曾因低于公司2022年、2023年?duì)I收增速（32.84%、17.02%）而遭投資者質(zhì)疑。

　　目前，2024年考核目標(biāo)已“壓線”完成。據(jù)1月22日業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年天味食品營(yíng)收為34.76億元，同比上漲10.41%。未來，6位高管、董事第一批解鎖股票到賬后是否繼續(xù)減持，仍有待觀察。

　　火鍋調(diào)料“賣不動(dòng)”

　　股東減持的同時(shí)，天味食品的業(yè)務(wù)發(fā)展也面臨挑戰(zhàn)。

　　作為“火鍋調(diào)料第一股”，天味食品旗下?lián)碛小昂萌思摇薄按蠹t袍”“天車”等品牌，但近兩年公司火鍋調(diào)料業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)失速。

　　2024年前三季度，天味食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.64億元，同比上漲5.84%。分產(chǎn)品看，曾經(jīng)的業(yè)績(jī)支柱火鍋調(diào)料收入7.94億元，同比下降6.15%；增長(zhǎng)主要靠中式菜品調(diào)料拉動(dòng)，同比上漲13.5%至12.72億元，貢獻(xiàn)一半以上營(yíng)收。

　　制表：左宇

　　同時(shí)，2023年全年，公司火鍋調(diào)料的收入增速為1.97%，相比2022年的36.92%，增長(zhǎng)乏力。

　　火鍋調(diào)料“賣不動(dòng)”，天味食品試圖在渠道端打響“保衛(wèi)戰(zhàn)”。去年11月，一則天味食品“關(guān)于禁止經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)相關(guān)競(jìng)品的通知”的圖片在網(wǎng)上流傳。

　　通知要求，經(jīng)營(yíng)好人家火鍋底料系列的經(jīng)銷商不得經(jīng)營(yíng)“千禾”品牌旗下火鍋類產(chǎn)品；經(jīng)營(yíng)好人家菜譜式調(diào)料系列的經(jīng)銷商不得經(jīng)營(yíng)“吉香居”品牌旗下菜譜式復(fù)合調(diào)料類產(chǎn)品。違反上述要求的經(jīng)銷商，天味食品有權(quán)單方面關(guān)閉對(duì)應(yīng)產(chǎn)品允銷權(quán)及終止合作。

　　彼時(shí)，千禾味業(yè)向記者證實(shí)了該通知的真實(shí)性。其和天味食品同為調(diào)味品領(lǐng)域的上市公司，且都是四川企業(yè)，雙方經(jīng)銷渠道存在一定重疊。

　　這個(gè)“二選一”的通知引發(fā)市場(chǎng)熱議，一方面被質(zhì)疑違反市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)原則，另一方面也引發(fā)對(duì)經(jīng)銷商關(guān)系及渠道穩(wěn)定性的擔(dān)憂。截至2024年第三季度，天味食品經(jīng)銷商數(shù)量為3129家，較期初減少36家。

　　火鍋調(diào)料業(yè)務(wù)下滑，疊加多名股東減持，天味食品未來的不確定性也在增強(qiáng)。