1月27日之后英偉達股價在震蕩中回升。老虎國際數(shù)據(jù)顯示，2月13日英偉達股價為135.29美元，較前一交易日上漲3.16%。但這可能不是一次簡單的技術(shù)性調(diào)整，目前沒有明確的整體持續(xù)回調(diào)趨勢。

相對于美股投資者，全球AI產(chǎn)業(yè)界的視角心態(tài)更加復雜微妙。短暫慌亂和研判之后，中美主流廠商先后拿出了表態(tài)和新的動作。

最開始，慌亂情緒蔓延。有大模型公司陷入恐慌情緒，有人反思為何這樣的創(chuàng)新沒有發(fā)生在自己的公司里，有人為新方向出現(xiàn)而興奮，準備“大干一場”。

很快，新的布局開始了。曾經(jīng)占據(jù)開源模型主導地位的Meta，在過去幾個月要求技術(shù)團隊加班加點，復刻DeepSeek路徑。全球大模型領(lǐng)域最知名的公司OpenAI也調(diào)整了模型發(fā)布策略，不再“擠牙膏”。

各大科技廠商（包括亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云、阿里云、華為云、騰訊云、百度智能云等）在模型商店中迅速上線了開源版的DeepSeek-V3/R1這兩款模型。因為企業(yè)客戶對DeepSeek-V3/R1的需求旺盛，此舉可以為科技云廠商帶來算力收入。

1月29日，阿里云發(fā)布了開源的通義千問Qwen 2.5-Max MoE（混合專家模型），它使用了和DeepSeek-R1類似的技術(shù)路線。谷歌2月5日上線自研大模型Gemini 2.0，推出和DeepSeek-R1功能類似的思維鏈功能。OpenAI CEO（首席執(zhí)行官）薩姆·奧爾特曼2月13日宣布，GPT-4.5/5將很快發(fā)布，ChatGPT將搭載GPT-5，并可無限制免費對話。百度一度是“閉源模型+模型收費”的擁躉，堅持不做開源模型，但2月14日百度宣布了一系列動作——文心一言4月1日起免費，未來數(shù)月推出文心大模型4.5系列，6月30日開源文心大模型。

整體來說，它們選擇兩條腿走路——一方面是擁抱DeepSeek，另一方面是跟進技術(shù)方案類似的自研產(chǎn)品。

DeepSeek的開源如同鯰魚，改變了科技大廠們的既定動作。過去，科技廠商對大模型是否要開源存在大量爭論.如今，國內(nèi)科技大廠如阿里、騰訊、百度已經(jīng)全部選擇加入開源陣營。這意味著曾經(jīng)試圖靠模型收費的商業(yè)模式不再成立。

一級投資市場的反應更快，春節(jié)假期還沒結(jié)束，不少投資人已經(jīng)開始四處尋找門路，但“連DeepSeek核心團隊的面都見不到”。更多投資人意識到這家公司可能不開放融資后，快速調(diào)整策略，大量機構(gòu)組團去杭州約見其他的科技公司，一些在2024年認為AI創(chuàng)業(yè)公司估值太高、風險太高的投資人重新燃起熱情，“害怕錯過”的情緒再次蔓延。

不同行為、不同態(tài)度的背后是復雜的資本、技術(shù)、人才和市場等因素交織作用?！敦斀?jīng)》綜合采訪調(diào)研結(jié)果顯示，DeepSeek帶給中美產(chǎn)業(yè)界的巨大轉(zhuǎn)變有兩點。

其一，人們此前普遍認為，信息技術(shù)的關(guān)鍵突破都在美國，其他國家都是在反向工程。DeepSeek打破了這一刻板共識，成為近20年來第一個拿出革命性方案的中國創(chuàng)業(yè)公司。人工智能時代目前仍處于發(fā)展初期，DeepSeek激發(fā)全行業(yè)找到一張階段性新地圖，發(fā)展AI技術(shù)的另一個解法——并非一味地追求算力膨脹。這意味著在美國對中國實施算力封鎖的當下，中美AI企業(yè)重新站到了一個新的競爭維度上，一個樂觀的判斷是，雙方差距將快速拉近。

其二，此前全球的AI競爭的焦點在于訓練，產(chǎn)業(yè)界普遍認為推理很重要，但這個過程會很漫長，不是現(xiàn)在。DeepSeek把時間節(jié)點提前了。當產(chǎn)業(yè)界將競爭焦點集中到推理，除了算力成本革命性下降，對整個AI行業(yè)還有更加深刻的影響——硬軟件協(xié)同會進一步加強，基于大模型技術(shù)的千行百業(yè)應用將大發(fā)展，而不是僅僅對話模型了。馬上，人們不僅能看到整個行業(yè)從芯片、服務器、算力中心到終端、能源的產(chǎn)業(yè)劇烈變化，還能看到基于大模型技術(shù)的各種應用出現(xiàn)百花齊放的局面。

狂潮出現(xiàn)

DeepSeek沒有根本改變大模型的經(jīng)濟規(guī)律，只是持續(xù)成本降低曲線上一個可預期的成功。這次的不同之處在于，這是一個中國創(chuàng)業(yè)公司

最早注意到DeepSeek并將這家公司推到臺前的是硅谷科技圈。

2024年6月，據(jù)當?shù)孛襟w報道，多位美國AI領(lǐng)域?qū)＜叶急硎緦χ袊腁I大模型印象深刻，其中包括DeepSeek-V2模型，報道稱，這款模型在一系列標準的行業(yè)評估中擊敗了OpenAI的GPT-4 Turbo、谷歌的Gemini 1.5 Pro和Anthropic的Claude 3 Opus。當時就已經(jīng)有不少美國行業(yè)人士認為，中國的生成式AI起步雖然較晚，但差距比很多人想象的要小。

2024年12月底，剛剛過完圣誕節(jié)的硅谷科技圈就開始了對DeepSeek的全面研究。

2024年12月28日，DeepSeek V3模型發(fā)布后的第三天，OpenAI創(chuàng)始人薩姆·奧爾特曼在社交媒體評論稱，DeepSeek能夠以低價算力提供這樣的服務令人驚訝。OpenAI將暫停一些新的發(fā)布，擁有一個新競爭對手令他感到興奮。

1月31日，他在Reddit論壇回復網(wǎng)友問題時提到，DeepSeek的出現(xiàn)改變了過去幾年OpenAI遙遙領(lǐng)先的情況。

2月7日，OpenAI宣布公開最新模型o3-mini系列模型的思維鏈（并非完整版），即讓用戶看到模型是如何推理思考的，而此前，出于競爭考慮，OpenAI沒有完全公開o3-mini及其前身（o1和o1-mini）的推理步驟，僅向用戶提供推理摘要。

DeepSeek對美國資本市場帶來了沖擊，甚至引發(fā)了美國政策制定者、硅谷科技巨頭及創(chuàng)業(yè)公司的關(guān)注。

美國總統(tǒng)特朗普1月27日在邁阿密發(fā)表講話時稱，DeepSeek模型高效且經(jīng)濟，其出現(xiàn)是一種積極的發(fā)展，也給美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)敲響了警鐘。美國需要集中精力贏得競爭。

微軟首席執(zhí)行官薩提亞·納德拉1月27日在瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇表示，應當非常、非常認真地對待來自中國的這些技術(shù)進展。

Anthropic是亞馬遜投資的一家AI創(chuàng)業(yè)公司，它是OpenAI的直接競爭對手。Anthropic CEO達里奧·阿莫代伊（Dario Amodei）1月撰文稱，一個公正的說法是，DeepSeek生產(chǎn)出了一款性能接近美國七個至十個月前模型的模型。它的成本大幅降低，但遠未達到人們所說的比例。DeepSeek-V3并非一項獨特的突破，也沒有根本改變大模型的經(jīng)濟規(guī)律。它只是持續(xù)成本降低曲線上一個可預期的成功。但這次不同之處在于，第一個降低預期成本的是中國公司。這在以前從未發(fā)生過，并且具有地緣政治意義。

一位曾在硅谷和歐洲從事多年科技投資的人士向《財經(jīng)》評價，DeepSeek之所以能在美國科技圈引發(fā)地震，主要有三方面因素：一是DeepSeek本身的技術(shù)進步，用低成本實現(xiàn)高性能，且不斷有新的優(yōu)化版本出現(xiàn)；二是開源，過去中國在世界科技領(lǐng)域的信任度是被美國所限制的，但開源是透明的，透明就意味著信任，且開源意味著大家都能用，越多人用，就越多人相信這個模型的實力；第三，DeepSeek的出現(xiàn)，顛覆了美國科技公司對AI領(lǐng)域的預設，他們開始反思并調(diào)整動作?！拔覀冊欢日J為AI是一座大山，大家努力往上頂爬，現(xiàn)在或許應該思考，AI可能是大海，有很多方向可以探索。”

DeepSeek帶來的影響不止在美國科技圈，前述投資人提到，近期所有的相關(guān)會議里，DeepSeek都變成了最重要的議題。歐洲和印度的一些創(chuàng)業(yè)者和投資人，過去認為大模型是只有中國和美國能做的事，他們不太敢投入，現(xiàn)在大家都好像有了底氣，也都在嘗試進入這一領(lǐng)域。

在中國，此前大模型行業(yè)主要有兩類玩家，一是科技大廠們，包括字節(jié)跳動、百度、阿里巴巴、騰訊、華為等，它們大多擁有相對完整的AI生態(tài)，戰(zhàn)略上重視大模型，人才儲備和資金實力強大。二是AI創(chuàng)業(yè)公司，最具代表性的是“六小虎”——智譜AI、百川智能、月之暗面、Minimax、階躍星塵、零一萬物，它們都拿到了巨額融資，各有發(fā)展側(cè)重。

這個春節(jié)，DeepSeek狂潮的出現(xiàn)，兩類玩家陷入壓力之中。

所有大廠中，字節(jié)旗下的豆包感受到的沖擊感相對強烈。在DeepSeek出現(xiàn)之前，豆包App是中國活躍用戶量最高的生成式AI應用。多位字節(jié)人士曾告訴《財經(jīng)》，字節(jié)對大模型的投入“不設限”，幾乎是字節(jié)內(nèi)部的“一號工程”。整個豆包團隊，包括研發(fā)、解決方案和商務，人員數(shù)量約2000人-3000人，且不少人員都是加了50%甚至1倍的薪資，從其他大廠里挖來的。字節(jié)對于大模型業(yè)務的要求是要做到“全面領(lǐng)先”。

豆包用高成本堆積的C端領(lǐng)先優(yōu)勢，被DeepSeek用一個月的時間超過了。2月5日，DeepSeek移動端上線26天，日活用戶數(shù)突破4000萬。前述字節(jié)人士表示，在B端用戶那里，DeepSeek起到了很好的推廣效應，近期有不少企業(yè)主動來要求推動豆包AI合作。但提到對C端應用的影響，他說，“內(nèi)部打擊不小?！?/span>

多位行業(yè)人士提到，大廠很難做出突破性創(chuàng)新，更常見的路徑是，小團隊做出成果，大廠再通過投資、收購，或是復制、優(yōu)化的方式來跟進，并擴大創(chuàng)新的商業(yè)價值。

另一大型科技公司的一位中層人員向《財經(jīng)》提到，以目前AI技術(shù)的進程來看，AI領(lǐng)域里還有很多未知的可能性，但他所在公司的管理層早早就下了判斷，包括“不卷模型，要卷應用”“閉源才是未來，開源價值不大”等。且公司定期會有員工考試，考試的題目就包含了這些判斷，員工必須“答對”。公司認為這樣能夠?qū)崿F(xiàn)“戰(zhàn)略對齊”。

但從現(xiàn)在的局面來看，他覺得有點“被打臉了”。

大廠雖然人才儲備豐富，但涉及多項業(yè)務和層級，層級匯報、不同業(yè)務部門的溝通協(xié)作都會消耗時間精力。DeepSeek的母公司幻方做的是量化投資，是天然的AI大模型應用場景，業(yè)內(nèi)認為，技術(shù)研發(fā)和應用場景的聯(lián)動，是有效提升技術(shù)實力的方式之一。前述大廠人士提到，他所在的核心業(yè)務部門曾多次向大模型團隊提出合作，但都沒有收到積極反饋。

DeepSeek出圈后，大量客戶在詢問云廠商的一線銷售人員，DeepSeek何時可以上架。過去，銷售人員為了業(yè)績通常會對客戶說，自家模型表現(xiàn)最好。如今，客戶質(zhì)疑隨之而來，一線銷售人員很難回答這個問題。

銷售人員把這些質(zhì)疑也拋給了技術(shù)團隊——為什么你們無法開發(fā)出客戶真正需要的技術(shù)？某國際云廠商的一位中國區(qū)銷售人士向《財經(jīng)》評價，自家模型在公開測評中得分與DeepSeek差距很大。這款去年底發(fā)布的自研大模型曾被寄予厚望，但如今已悄無聲息。這家云廠商的銷售人員私下已經(jīng)開始了小范圍的討論和反思，這些復盤并未上升到公司層面。

類似情況在一家中國頭部云廠商內(nèi)部也存在。一位中國頭部云廠商架構(gòu)師最近壓力很大，現(xiàn)有的模型不如DeepSeek-R1，但客戶又對R1非常感興趣。前線的壓力逐漸傳遞到了后方產(chǎn)研團隊。產(chǎn)研團隊可以承認DeepSeek的技術(shù)創(chuàng)新，卻不愿承認自己技不如人。

對比大廠，創(chuàng)業(yè)公司相對更靈活也更扁平，但有其他阻力。

一家成立超過七年的AI公司創(chuàng)始人很佩服DeepSeek敢于投入的勇氣。他的感受是，雖然業(yè)內(nèi)很多公司都拿到高融資，宣稱大舉投入，但實際很少有創(chuàng)業(yè)公司真正花了大價錢去做大模型的基礎研發(fā)?！按蠹一ǖ牟皇亲约旱腻X，燒這種量級的錢還是謹慎的。”

此前，一位英偉達的長期合作伙伴告訴《財經(jīng)》，過去兩年密集購買英偉達GPU的中國公司主要是自身有業(yè)務需求的大廠，包括阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動、百度等，創(chuàng)業(yè)公司很少。有一些知名大模型創(chuàng)業(yè)公司會主動要求和他建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，以此來對外證明自己在投入算力，“不給錢的那種”。

大模型太燒錢，即使是以低成本著稱的DeepSeek在前期的投入也很難估量。第三方機構(gòu)SemiAnalysis推算，DeepSeek實際擁有龐大的算力儲備：共堆砌了6萬張英偉達GPU卡，其中包括1萬張A100、1萬張H100、1萬張“特供版”H800以及3萬張“特供版”H20。

按照行業(yè)傳統(tǒng)，中國AI創(chuàng)業(yè)公司還有一個大掣肘因素——創(chuàng)業(yè)公司拿到融資后，就不得不去考慮股東回報，這需要逐步抬高公司估值，而估值越高，IPO（首次公開募股）的時間表就越緊急。這意味著，一個AI創(chuàng)業(yè)公司拿不到融資甚至沒理由活下去，但一旦拿到第一筆融資，就被上了發(fā)條，為了上市而草草商業(yè)化。

大模型領(lǐng)域?qū)λ懔蛿?shù)據(jù)的高投入，一度被認為是影響創(chuàng)業(yè)公司估值的障礙。一方面，創(chuàng)業(yè)公司很難在這些投入上和大廠抗衡，投入看不到上限。另一方面，這會讓創(chuàng)業(yè)公司變成一家重資產(chǎn)公司。

大多數(shù)中國科技公司一開始就會將重心放在閉源模型上，因為行業(yè)的普遍預判是AI商業(yè)化應用主要集中在B端，而核心的企業(yè)客戶需要閉源模型，甚至需要本地化部署。

物理AI仿真系統(tǒng)開發(fā)商松應科技CEO聶凱旋告訴《財經(jīng)》，DeepSeek的開源模式一定程度上規(guī)避了這個矛盾。開源比閉源的模式成本低且進步速度快，“DeepSeek沒有做特別多架構(gòu)性的創(chuàng)新，應該說它是在借鑒開源的基礎上，對模型能力做了比較陡峭的升級”。

生態(tài)：聚攏效應正在形成

無論大公司小公司，之前要贏，是高成本的贏；現(xiàn)在，所有人都有可能低成本贏，這是生態(tài)的本質(zhì)

DeepSeek兩款模型V3/R3是開源的，任何人都可以下載、部署、使用，這也是它能夠快速獲得討論度的核心原因之一。

大年初一，正在丈母娘家吃團圓飯的華為工程師張飛飛（化名）被拉進一個電話會，新的動作在這次會上被部署：“準備安排加班，我們現(xiàn)在就要開始接入DeepSeek V3。”四天后，所有團隊成員就位。他們的目標是一季度就要完成所有的適配工作。

阿里云資深工程師徐陵（化名）所在團隊在年前就已經(jīng)多次開會討論了。他透露，2025年開年以來自己“所有工作都是在圍著DeepSeek轉(zhuǎn)?！彼u價，DeepSeek的技術(shù)路線并不是獨一無二的，各家大廠都有類似的產(chǎn)品，但DeepSeek目前展示出的工程能力確實很強。所謂工程能力，包括但不僅限于訓練成本效率、模型性能和技術(shù)創(chuàng)新能力。

工作量陡然加大，徐陵覺得很累，但重拾久違的信心。阿里云現(xiàn)有大模型的云業(yè)務也有自研AI芯片。他向《財經(jīng)》表示，在美國數(shù)次加碼國產(chǎn)GPU的算力封鎖之后，自家芯片為了合規(guī)已經(jīng)不得不主動降低了算力和制程，這讓他一度沮喪，認為中美之間AI差距在加大，但是DeepSeek的技術(shù)路線證明了較低算力芯片也有可能做出同樣先進的模型效果。

短短十余天，百余家中國公司已經(jīng)宣布“接入DeepSeek”，覆蓋從芯片、算力服務商到AI用戶到最終用戶各級生態(tài)圈。

另一個新變化是，一些科技公司里閑置的服務器重新跑了起來?！拔覀児疽慌旁趲旆砍曰业腃PU服務器，以前從沒想過還能和AI扯上什么關(guān)系，現(xiàn)在也能帶得動大模型了?！蔽挥谏虾Ｋ山瓍^(qū)的某云服務公司的一位技術(shù)人士告訴《財經(jīng)》，此前大模型應用開發(fā)的成本太高了，他認為DeepSeek帶來的大幅降低開發(fā)門檻的趨勢將會推動產(chǎn)業(yè)向前一大步。

一家中國芯片設計公司已經(jīng)準備將原定于2026年推出的新產(chǎn)品發(fā)布提前到今年，希望接住DeepSeek帶來的國產(chǎn)算力的機會。

開源也讓DeepSeek迅速形成產(chǎn)業(yè)生態(tài)——芯片廠商、云廠商、軟件廠商都在主動接入或適配DeepSeek。

芯片公司第一時間擁抱了DeepSeek。包括英偉達、AMD這些國際芯片廠商，華為?N騰、百度昆侖芯、海光這幾家國產(chǎn)芯片廠商也迅速適配DeepSeek，為其專門優(yōu)化Al推理。芯片是AI行業(yè)發(fā)展中最重要的基礎設施，一個樸素的經(jīng)濟學理論是：技術(shù)進步和效率提升雖然能夠降低某資源在單個領(lǐng)域的使用強度，但最終的結(jié)果是該資源的總消費量反而會增加。

云廠商一直是大模型推廣應用的直接受益者，它們愿意上架所有熱門模型?？蛻羰褂肈eepSeek等模型時會消耗算力、數(shù)據(jù)，進而帶動其他基礎云產(chǎn)品（計算、存儲、網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)庫、軟件）的銷售。因此，包括美國三大云廠商（亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云）、中國科技云廠商（阿里云、華為云、騰訊云、火山引擎、百度智能云、中國電子云）、電信運營商（天翼云、移動云、聯(lián)通云）都迅速上架了DeepSeek。

軟件公司同樣愿意接入市面上不同的大模型，因為這可以讓軟件更好用。包括釘釘、飛書、金蝶等一批軟件公司已接入DeepSeek。在線辦公系統(tǒng)公司釘釘?shù)囊晃患夹g(shù)人士告訴《財經(jīng)》，2024年6月開始，釘釘接入了六家模型。此次釘釘使用的DeepSeek部署在阿里云上，專供釘釘使用。另一個在線辦公系統(tǒng)公司飛書的一位技術(shù)人士告訴《財經(jīng)》，飛書用的開源版DeepSeek部署在火山方舟和硅基流動兩款模型平臺上，它已和飛書的多維表格、智能伙伴創(chuàng)建平臺等功能深度結(jié)合。

當產(chǎn)業(yè)鏈中的所有人都不約而同往DeepSeek上跑的時候，DeepSeek初步完成了第一輪生態(tài)布局。目前，DeepSeek生態(tài)呈現(xiàn)出快速擴張且規(guī)模龐大的態(tài)勢。

在用戶端，DeepSeek在1月累計獲得1.25億用戶（含網(wǎng)站、App累加不去重），2025年1月網(wǎng)站月訪問量達2.56億，全球榜上以22.3倍的速度增長。近期DeepSeek訪問使用量急速上升，已成為目前最快突破3000萬日活躍用戶量的應用程序。

在合作廠商端，國內(nèi)外眾多云廠商相繼接入，包括亞馬遜、微軟、三大運營商、阿里云、百度智能云、騰訊云、華為云、360數(shù)字安全、中國電子云、并行科技、青云科技、UCloud、金山云、云軸科技等，都上線了DeepSeek大模型。手機、PC等終端廠商也在積極擁抱DeepSeek，如榮耀等手機廠商已接入，一些地方政府也開始在政務系統(tǒng)部署，如深圳龍崗區(qū)政務服務和數(shù)據(jù)管理局已在政務外網(wǎng)部署上線了Deepseek-R1全尺寸模型。

在行業(yè)軟件接入方面，DeepSeek覆蓋云計算、醫(yī)療、教育、汽車、創(chuàng)意設計等多個領(lǐng)域。如中關(guān)村科金的“得助大模型平臺2.0”、軟通動力的“天璇MaaS平臺”、國家超算西安中心等都接入了DeepSeek系列模型，醫(yī)療領(lǐng)域的醫(yī)渡科技、鷹瞳科技、萬達信息，創(chuàng)意設計與辦公工具領(lǐng)域的萬興科技、釘釘AI助理，智能汽車領(lǐng)域的江淮汽車、當虹科技，安全與通信領(lǐng)域的北信源、奇安信等都接入了DeepSeek。

另外，DeepSeek開始主動適配國產(chǎn)芯片，對華為?N騰、寒武紀等國產(chǎn)芯片進行了優(yōu)化，符合國產(chǎn)化信創(chuàng)要求，推動了國產(chǎn)芯片在定制化場景中的發(fā)展。

“你可以理解為，之前大模型是大玩家的小范圍游戲，大玩家想做生態(tài)，但想進入這個生態(tài)，需要高代價高成本，DeepSeek的作用是把高門檻一下子打掉了?！币晃恢忻繟I產(chǎn)業(yè)資深技術(shù)人士向《財經(jīng)》評價：“無論大公司小公司，之前要贏，是高成本的贏，現(xiàn)在，所有人都可能低成本贏，這是生態(tài)的本質(zhì)?！?/span>

下游應用：奇點到來？

當整個行業(yè)的競爭焦點從訓練轉(zhuǎn)向推理，大模型就不僅僅是對話了，基于大模型技術(shù)的千行百業(yè)應用都將取得大發(fā)展

相比產(chǎn)業(yè)界的復雜心態(tài)，投資圈迎來了久違的“活力”。往年春節(jié)假期結(jié)束后，大約還需要一兩周，投資機構(gòu)們才會真正投入工作，今年的情況變了，投資人今年還沒等假期過完，就沖到杭州，希望能和DeepSeek溝通交流。盡管他們絕大多數(shù)都沒能見到創(chuàng)始人，熱情依然不減，大型美元基金、大型政府引導基金們，把杭州的科技創(chuàng)新項目都看了一圈。

大模型的推理和訓練都極為重要。訓練是大模型的基礎，決定了模型的上限；推理是將模型應用于實際場景的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推理的速度和準確性直接決定了模型在實際應用中的表現(xiàn)和用戶體驗。

在實際應用中，優(yōu)化推理過程，降低對計算資源的需求，可以顯著降低模型的運營成本，使得模型能夠在更多的設備和場景中部署和使用。DeepSeek將全行業(yè)原來聚焦以訓練為中心的競爭拉到了以推理為中心的競爭格局。這是一個巨大變化——從資本支出、芯片、基礎設施架構(gòu)到應用開放范式，都會引發(fā)巨大變化。

當全行業(yè)的競爭走向推理，一個重要表現(xiàn)是應用大發(fā)展，而不僅僅是目前的對話模型。從技術(shù)邏輯簡單說，推理算力本質(zhì)上是分布式的，需要端側(cè)和邊緣側(cè)配合，接下來，硬件廠商會與大模型公司緊密合作，針對推理需求開發(fā)專門的硬件產(chǎn)品，如推理芯片、邊緣計算設備等。軟件層面，開發(fā)適配新型硬件的驅(qū)動程序和開發(fā)工具，提高硬件資源利用率，降低推理延遲。

在市場和商業(yè)層面，競爭焦點從訓練向推理的轉(zhuǎn)向也會帶來新的變化。

有某頭部金融機構(gòu)的AI技術(shù)人士向《財經(jīng)》表示，DeepSeek帶來的改變很現(xiàn)實。它的API定價僅為OpenAI運行成本的1/30，每百萬詞元僅需2.2美元，這種低成本使得更多的企業(yè)和機構(gòu)能夠負擔得起。

另外，推理技術(shù)的發(fā)展使得大模型可以更高效地部署在各種硬件設備上，包括一些計算能力相對較弱的邊緣設備和終端設備。這一下子解決了大模型在很多應用場景中的部署難點，比如智能家居和智能穿戴設備。

中國電子云副總裁?；垆h透露，過去兩年國內(nèi)AI大模型相關(guān)的項目已經(jīng)涌現(xiàn)，不少千萬級的大單，主要是來自金融等信息化基礎很好的行業(yè)，但整體來說，AI大模型推理能力跟業(yè)務的垂直領(lǐng)域結(jié)合才剛剛開始。

這些都是機會。

DeepSeek的出現(xiàn)再一次喚起一級市場的“害怕錯過”心態(tài)，且這次比上一次由OpenAI帶來的影響量級更上一層?！吧弦淮问敲绹?，我們是跟隨；這一次是中國公司，機會更大了。”

AI行業(yè)尚處于發(fā)展初期，門檻和上限遠比移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)更高。

無論中國還是美國，移動互聯(lián)網(wǎng)時代的繁榮不僅體現(xiàn)在巨頭公司的陣列，更具象體現(xiàn)在如雨后春筍般出現(xiàn)的，分布在不同領(lǐng)域、不同規(guī)模的新貴公司身上。由于新的估值模型被認可，即便這些公司大多沒有盈利，甚至沒有清晰的商業(yè)模式，也不會妨礙它們成功上市。

而目前AI技術(shù)研發(fā)的巨量投入本身就是一個極高門檻，基本都是已經(jīng)盈利多年的巨頭們在大包大攬。初創(chuàng)公司若沒有一定的硬實力，單憑講故事、畫大餅就想融資，是難上加難。

過去兩年間，中國AI領(lǐng)域的風投出現(xiàn)了一個特點：風險投資資金基本上流到少數(shù)頭部大模型公司，更多細分領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司很難拿到錢。那些頭部大模型創(chuàng)業(yè)公司的估值太高，資金很難進去。據(jù)第三方數(shù)據(jù)機構(gòu)企名片，2024年全年，中國AI領(lǐng)域融資總額約495億元。其中，月之暗面、百川智能、智譜AI和Minimax四家公司共計完成了約233億元融資額，占全年行業(yè)融資額的近一半（48%）。

創(chuàng)業(yè)公司估值到了一定階段后，很難繼續(xù)在一級市場拿到新融資。除非能夠證明自己的技術(shù)有獨特性和壁壘，否則就必須拿出實際數(shù)據(jù)，包括用戶數(shù)量、用戶增速、營收增速等。但創(chuàng)業(yè)公司在這些方面很難與大廠競爭，大廠們已經(jīng)將模型應用的觸角深入各類場景中。

長此以往，投資人的思維越發(fā)保守，更注重創(chuàng)業(yè)公司的營收、利潤、用戶量等數(shù)據(jù)。

一家AI頭部創(chuàng)業(yè)公司的投資人告訴《財經(jīng)》，頭部的六家大模型創(chuàng)業(yè)公司中，至少有四家已經(jīng)面臨融資壓力。而DeepSeek的出現(xiàn)又加劇了這一形勢?！皩τ谕顿Y人來說，投一個細分方向的目的是投中行業(yè)第一，如果這個第一已經(jīng)出現(xiàn)，繼續(xù)投資的意義就不大了?！?/span>

前述AI行業(yè)資深觀察人士認為，遵循此前美國技術(shù)路線訓練的大模型創(chuàng)業(yè)公司后續(xù)會比較被動。但更多基于大模型應用的新創(chuàng)業(yè)公司會獲得更多機會?！叭绻f此前的邏輯是垂直的、重資產(chǎn)的，現(xiàn)在是扁平的、輕資產(chǎn)的，接下來很有可能回到移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)時代，應用為王?！?/span>

換句話說，DeepSeek徹底反轉(zhuǎn)了敘事體系，資產(chǎn)成本顯得不那么重要了，回到應用為王的路徑上。

一位投資人向《財經(jīng)》預測，2025年，整個一級市場的融資頻率和交易金額會有明顯提升，這主要是受近期二級市場科技股股價普遍上漲的影響。且近期不少美元機構(gòu)都表現(xiàn)出了投資更早期項目的意愿，會降低對業(yè)務數(shù)據(jù)的要求。

“新一代AI應用確實會加速，但具體方向不好判斷，要看實際落地情況?！倍辔唤邮堋敦斀?jīng)》采訪的一級市場投資人表達了同一個觀點：必須看到類似“爆款”潛質(zhì)之類的苗頭才能下結(jié)論。

算力：巨變前兆

從“大力出奇跡”到“四兩撥千斤”的轉(zhuǎn)變，盤活了不少算力

“暴力美學”邏輯統(tǒng)治了2023年-2024年的全球大模型產(chǎn)業(yè)。期間中美科技公司對大模型的發(fā)展共識是，新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要“大力出奇跡”——只有擁有足夠的芯片、足夠的資金才能支撐大模型迭代以及商業(yè)化。DeepSeek提出的“四兩撥千斤”的技術(shù)路徑推翻了這一模式。

大模型芯片公司行云集成電路CEO季宇告訴《財經(jīng)》，作為一家芯片公司，他們關(guān)注的不僅僅是模型的效果，更注重模型的經(jīng)濟性，而經(jīng)濟性很大程度上取決于運行模型的硬件。DeepSeek有望把高質(zhì)量的模型降到人人都用得起的一個水平，他認為，這將會給硬件，也就是國產(chǎn)芯片帶來機會。

DeepSeek采用了MoE（混合專家模型）架構(gòu)，這種架構(gòu)的優(yōu)勢在于降低了對內(nèi)存帶寬的需求，缺點是需要更大的內(nèi)存容量。不過，據(jù)《財經(jīng)》了解，從技術(shù)角度看，更大的內(nèi)存容量需求相對是比較好滿足的，且市場上給全國產(chǎn)方案帶來探索的機會。

對非顯卡場景而言，這反而是一個有利的特點。比如使用CPU運行的場景，目前甚至使用CPU服務器也有可能運行大模型，這說明DeepSeek顯著降低了算力門檻。

總結(jié)來說，DeepSeek為此前難以滿足大模型運行需求的國產(chǎn)芯片提供了更多發(fā)展空間，尤其是在推理市場。

峰瑞資本副總裁李罡的觀點是，近年來新一代AI芯片公司興起，這些新公司和過去的芯片公司一大區(qū)別就是產(chǎn)品的著力點在優(yōu)化帶寬，不再追求高算力，算力可以用異構(gòu)的方式來解決。

同時，DeepSeek的熱度可能將會帶動資本市場對新一代AI芯片的熱度?！叭ツ甏蠹叶歼€是在以孵化為主，一些知名機構(gòu)已經(jīng)投了一些芯片項目，但是還沒有曝光。今年這些熱度會很快起來?！?/span>

他認為，隨著時間推移，芯片的成本能夠降到現(xiàn)在十分之一甚至更低，而這種芯片的降本將會帶來應用的爆發(fā)。“目前因為芯片的成本高昂，很多AI應用沒辦法免費，未來如果再下降一個數(shù)量級，就會爆發(fā)很多免費的應用出來，就將迎來應用大爆發(fā)的階段?！?/span>

并行科技創(chuàng)始人陳健認為，DeepSeek確實會盤活國產(chǎn)算力，為國產(chǎn)算力的成長提供全新機遇。

國內(nèi)大部分算力服務商主要出售自有算力，并行科技不僅提供自有算力，還將分布在全國各地的智算中心連接起來，形成統(tǒng)一算力網(wǎng)絡，調(diào)度給前端用戶。陳健介紹，這些智算中心芯片種類多樣，算力參差不齊，算力閑置現(xiàn)象較為普遍。雖然目前絕大多數(shù)國產(chǎn)芯片均已經(jīng)適配DeepSeek，但在算力調(diào)度、應用適配層面還有大量的優(yōu)化工作，而他們當下工作重心之一，是評估哪三種國產(chǎn)芯片在DeepSeek上性能表現(xiàn)最優(yōu)，以及哪三種國產(chǎn)芯片性價比最高，以便為客戶使用國產(chǎn)算力提供參考。

如某國有大型銀行采用長江計算聯(lián)合?N騰、華為云團隊的方案，使用G440K V2服務器成功部署DeepSeek-V3模型的本地化推理服務，為?N騰芯片等在金融行業(yè)的推廣提供了案例。

隨著DeepSeek在云服務、手機、汽車等多領(lǐng)域的廣泛應用，國產(chǎn)芯片將有望在更多行業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；瘧茫珹I大模型應用生態(tài)也將更加成熟與繁榮。

在算力需求端，中外大型科技公司仍然堅持大規(guī)模投資算力。

2024年，美國科技四巨頭（微軟、亞馬遜、谷歌、Meta）資本支出均達到史上最高點，2025年資本支出總額將超過3200億美元，總增速約為30%。最新財報電話會顯示，微軟計劃2025年資本支出將環(huán)比增加；亞馬遜計劃2025年投入1000億美元資本支出，增速將接近30%；谷歌計劃在2025年投入750億美元資本支出，增速將超過40%；Meta預計2025年資本支出為600億-650億美元，增速將高達60%-75%。

包括字節(jié)跳動、阿里、百度等科技公司人士的觀點是，短期內(nèi)節(jié)省算力很重要，但投資算力更重要。一位阿里云人士對《財經(jīng)》表示，阿里云在2025年的重點之一，仍是大規(guī)模投資算力。

上述中國科技公司智能算法負責人對《財經(jīng)》分析，拉到十年的長周期看，算力需求不會減少，只會螺旋上升。因此，面向未來投資算力更重要。這就像2025年的iPhone，計算性能一定超過2007年的iPhone。他所在公司綜合考慮算力資源儲備、市場未來用量、模型成本下降等因素判斷，2027年每天推理算力的消耗量將增長100倍以上。

AI產(chǎn)業(yè)邏輯變化，中國科技股正迎來重估。近一周，中國科技公司股價普漲。阿里（NYSE:BABA）紐交所股價上漲16.9%，總市值2954億美元，騰訊港交所股價上漲9.4%，總市值4.4萬億港元，百度（NASDAQ:BIDU）在納斯達克股價上漲7.2%，總市值346億美元。

新時代開啟

舊地圖找不到新世界

陳健的觀點是，一流的性能表現(xiàn)、大幅降低的算力成本，加開源模式是DeepSeek引爆的三個核心原因。但他表示：“技術(shù)的發(fā)展就是你追我趕的，前兩點其他大模型也很快能做到甚至可能超過DeepSeek，而開源這一模式為DeepSeek生態(tài)養(yǎng)成和未來發(fā)展帶來深遠的影響力?！?/span>

在DeepSeek推出V3/R1之前，谷歌的AI大模型雖然也開源，但對中文的支持一般，并且它作為國外的開源產(chǎn)品在國內(nèi)關(guān)鍵領(lǐng)域落地存在一定的政策風險；國內(nèi)雖然有開源大模型，性能表現(xiàn)沒那么出色，生態(tài)鏈不少玩家都采取保守觀望的態(tài)度。

“DeepSeek V3/R1性能出色，又開源開得比較徹底，讓人放心跟進，在這一點上，阿里云作為另一個也在國內(nèi)推AI開源大模型的廠家就有點難比，因為它同時也有閉源大模型，導致別的玩家多少有點不放心，會認為我在你開源產(chǎn)品上怎么做也比不上你阿里云閉源的大模型，DeepSeek就不會讓人產(chǎn)生這種顧慮。”某云服務商高管告訴《財經(jīng)》。

軟件開源并非指將源代碼全部無條件免費提供給別人用，必須遵循一定規(guī)則，即開源協(xié)議。全世界有上百種開源協(xié)議，常用的有五六種，DeepSeek選擇的是比較寬松友好的MIT開源協(xié)議（The Massachusetts Institute of Technology License，麻省理工學院許可協(xié)議）。

MIT開源協(xié)議最大的特點是支持商用，很多公司在選用開源產(chǎn)品的時候也都首選支持MIT協(xié)議的，因為可以完全控制這些第三方的代碼，必要的時候可以修改或者二次開發(fā)。相比之下，一些商業(yè)閉源模型可能每年需要企業(yè)支付數(shù)百萬甚至上千萬元的授權(quán)費用，免費又支持商用的DeepSeek大模型對生態(tài)合作伙伴的吸引力更強。

陳健指出了開源對DeepSeek未來發(fā)展的另一種潛在的長期影響：“在開源世界，你如果被認可，那全世界的高手都會跟你玩，會在你的代碼基礎上繼續(xù)創(chuàng)新，形成良好的開發(fā)者社區(qū)氛圍，增進開源模型應用生態(tài)。”

中國電子首席科學家、中國電子云總工程師朱國平表示，DeepSeek有可能復制Linux操作系統(tǒng)的成功。Linux通過開源形成了豐富的生態(tài)系統(tǒng)，包括各種開源軟件、工具和應用。這些開源項目相互協(xié)作、相互促進，共同推動Linux在服務器、超級計算機、嵌入式等領(lǐng)域成為全球主流操作系統(tǒng)。

“AI大模型和操作系統(tǒng)一樣，都是平臺級軟件，平臺級軟件總會收斂到少數(shù)幾家，盡管當前大模型眾多，但最終只有幾家能勝出?！敝靽秸f。

在中國，受限于美國不斷收緊的芯片制裁政策，中國公司無法從英偉達等芯片公司購買高端芯片，也無法制造7納米及以上的高端芯片，導致不少中國AI大模型創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新團隊不得不默認一個所謂的“跟隨戰(zhàn)略”：緊跟世界前沿創(chuàng)新的腳步，保證中國AI大模型不落后三個至六個月，并試圖利用中國豐富的應用場景做出“從1-100”的創(chuàng)新。

未來，國產(chǎn)芯片、DeepSeek大模型、算力服務商、行業(yè)應用，這些環(huán)節(jié)能夠共同形成國產(chǎn)AI大模型產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

2月11日，百度創(chuàng)始人李彥宏在阿聯(lián)酋迪拜World Governments Summit 2025峰會上針對DeepSeek回應稱，百度仍需對芯片、數(shù)據(jù)中心和云基礎設施持續(xù)投入，以打造下一代模型。

李彥宏認為，在AI、IT乃至更多領(lǐng)域，大多數(shù)創(chuàng)新都與降低成本有關(guān)。為此，需要使用更多算力來嘗試不同的路徑。也許，在某個時刻會找到一條捷徑，比如說只需600萬美元就能訓練出一個模型，但在此之前，可能已花費了數(shù)十億美元，用于探索哪條路才是花費這600萬美元的正確途徑。

從產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新路徑的層面來看，DeepSeek打破了幾個“刻板共識”：AI領(lǐng)域中國相對美國差距不小，而且差距在拉大；美國的芯片是制約中國AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，可以卡住中國；目前全球的AI競爭的核心是訓練，推理是未來的事；大模型的關(guān)鍵突破都發(fā)生在美國，其他國家市場都是在反向工程。

這不僅是對中國AI產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的實踐啟示，也是對全球AI進展打破常規(guī)緩慢節(jié)奏的啟示。

如果既有的道路走不通，那么就需要尋找新的道路。在DeepSeek出現(xiàn)之前，AI行業(yè)普遍認為，使用的計算卡數(shù)量越多，模型就越先進，效果也越好。然而，由于美國對中國實施芯片封鎖，中國公司難以獲取大量先進的計算卡。因此，按照這種傳統(tǒng)邏輯參與全球AI競爭，中國公司往往會陷入被動，只能不斷扮演跟隨者的角色，難以取得先機。

DeepSeek狂潮的出現(xiàn)，從根本上改變了大模型時代的技術(shù)競爭邏輯，為中國的AI發(fā)展提供了一種全新的思路和可能性。

季宇認為，“過去的四五十年中，經(jīng)驗主義對中國的經(jīng)濟騰飛起到了巨大的作用，但也形成了一定的思維定式，如果中國沒有已經(jīng)走到世界前列的情況下，經(jīng)驗主義其實是一個非常有效的方法論，但是中國處在世界前列時，無論是技術(shù)還是商業(yè)創(chuàng)新是需要反經(jīng)驗主義的，反經(jīng)驗主義不只是‘反’經(jīng)驗，更需要新的把事情做成的新的方法論，反經(jīng)驗主義或許可以幫助中國科技創(chuàng)新突破瓶頸?！?/span>

責編 | 秦李欣