來源：華夏時報

　　華夏時報記者 王兆寰 北京報道

　　2024年12月10日，A股在政治局會議“超預(yù)期”表態(tài)的護航下再次迎來高開：滬指距離3500點僅剩下10點之遙。不過，略有遺憾的是，人人惦記的“開盤漲停即下班”未能實現(xiàn)，隨后三大指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，好在上證綜指最后收于3422.66點，穩(wěn)穩(wěn)地踩住3400點。

　　在專業(yè)人士看來，政治局會議的“適度寬松”的貨幣政策、加強“超常規(guī)”逆周期調(diào)節(jié)以及“穩(wěn)住樓市股市”的表述已經(jīng)足以提振投資者信心。盡管市場情緒略有謹慎，但整體而言仍較為樂觀。當然，不排除分歧存在，投資者應(yīng)合理調(diào)整投資策略。

　　2024年中央經(jīng)濟工作會議即將召開，中信證券最新報告指出，今年的會議仍將會維持加碼逆周期調(diào)節(jié)的積極定調(diào)，關(guān)于內(nèi)需支持政策的重點和地產(chǎn)政策的延續(xù)依然是市場關(guān)注的焦點。

　　中金公司發(fā)布最新觀點指出，A股“波折期”可能正在過去，臨近歲末政策重要窗口期，市場有望迎來“歲末年初行情”。展望后市，12月政治局會議的積極定調(diào)有望助力“歲末年初行情”。

　　政策的積極態(tài)度

　　12月9日，中央政治局會議召開。會議強調(diào)2025年要“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策組合拳”，“要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”，“穩(wěn)住股市樓市”。

　　中金公司分析認為，“超常規(guī)”體現(xiàn)了政策的積極態(tài)度，其中貨幣政策“適度寬松”的定調(diào)為2010年之后首次提出，后續(xù)進一步關(guān)注降準、降息力度。同時，“穩(wěn)住樓市股市”定調(diào)同樣超出預(yù)期，這有助于繼續(xù)提振股票市場投資者信心，后續(xù)關(guān)注相關(guān)舉措落地。

　　中信證券最新報告指出，新一輪政策發(fā)令槍打響，政策拐點再次確認，明確2025年宏觀政策將加力提效。預(yù)計明年將會有增量的財政與貨幣政策推出，赤字率有望提升至4%、特別國債額度或為3萬億元、新增專項債規(guī)?？赡苓_到4萬億元以上。同時，關(guān)于超常規(guī)新增政策工具的討論部署也將推進。

　　報告強調(diào)，會議在內(nèi)需、科技之后，明確表示要“穩(wěn)住樓市股市”。其中，對于股市的表述延續(xù)了今年9月政治局會議“要努力提振資本市場”的積極態(tài)度。9月以來資本市場整體仍然較為活躍，重要性持續(xù)凸顯。

　　明澤投資基金經(jīng)理高安婧在接受《華夏時報》記者采訪時表示，本次政治局會議釋放了積極信號，強調(diào)了財政政策的積極作用和貨幣政策的適度寬松立場，對A股市場短期的投資情緒產(chǎn)生正面影響。

　　高安婧指出，接下來的中央經(jīng)濟工作會議是市場關(guān)注的焦點。市場期待會議釋放更多利好政策，如財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等，這些政策將對A股市場形成支撐。

　　“同時，期待會議能夠提供更具體的經(jīng)濟政策部署，以及可能會對房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇、科技創(chuàng)新、消費提振等方面給出更明確的政策指引，這些都是市場期待的重點?！备甙叉喝缡钦f。

　　高開低走的困惑

　　可以看到，在政治局會議內(nèi)容對外發(fā)布后，12月9日當日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、富時中國A50指數(shù)期貨出現(xiàn)明顯升勢。

　　12月10日，A股市場早盤大幅高開，滬指以3490點開盤。不過，隨后整體呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢，三大指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)。截至收盤，三大股指小幅上漲，上證綜指報收3422.66點，站穩(wěn)3400點關(guān)口。

　　融智投資基金經(jīng)理夏風光在接受《華夏時報》記者采訪時分析指出，從全天的走勢上來看是比較典型的高開低走，早段的成交量比較大，這就意味著盤中承接力量不及預(yù)期，逢利好兌現(xiàn)的情緒還是比較濃的，這和海外中概股的走勢形成比較大的反差。

　　在夏風光看來，這是因為外資機構(gòu)更注重政策面帶來的中期變量，政治局會議對股市和地產(chǎn)的表態(tài)是要穩(wěn)定，可以解讀為防范風險優(yōu)先。同時又強調(diào)要實施更加積極的財政政策，擴大內(nèi)需，大力提振消費，這也就意味著政策的儲備會比較充分。外資和機構(gòu)投資者比較看重的ROE回暖，因為政策的發(fā)力確定性也顯著增強，所以這無疑是利好中長期后市的，也是利好上證50，滬深300等籃籌指數(shù)的。

　　夏風光指出，當前市場最活躍的資金是以兩融和散戶資金為主的，短期資金比較集中的小盤股題材股短期的漲幅比較大，這也是導(dǎo)致10日出現(xiàn)沖高回落的根本原因。但市場的核心藍籌指數(shù)底部抬高的趨勢不變，政策傳導(dǎo)下盈利能力出現(xiàn)改善的預(yù)期增強，必然會推動跨年度的行情逐步兌現(xiàn)。

　　“當前持倉以積極看多為主，持倉總體保持穩(wěn)定，沒有大的變化?！毕娘L光如是說。

　　奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超在接受《華夏時報》記者采訪時表示，政治局會議政策態(tài)度的轉(zhuǎn)變，對市場來說是一個積極的信號，有助于提振投資者信心。

　　在胡坤超看來，政治局會議內(nèi)容更多是大方向的指引，市場期待中央經(jīng)濟工作會議會公布更多的政策細節(jié)，例如關(guān)于財政赤字率和特別國債、專項債的具體數(shù)字，降息降準的節(jié)奏和空間，擴大內(nèi)需的具體政策，穩(wěn)住股市樓市的具體措施等等。

　　“市場短期核心關(guān)注點在于即將召開的中央經(jīng)濟工作會議，是否會有詳細的經(jīng)濟刺激政策出來?！焙こJ為，短期經(jīng)濟基本面復(fù)蘇依然相對比較緩慢，疊加美國大選落地，伴隨關(guān)稅提升，明年出口承壓預(yù)期，市場對明年的經(jīng)濟增長有擔憂，如果這次會議能夠出臺強有力的刺激政策，跨年行情相對比較樂觀。

　　跨年將如何布局？

　　12月10日，盡管A股的三大股指出現(xiàn)了高開低走，但是，仍有近120只個股出現(xiàn)漲停。在主力資金凈流入方面，消費電子行業(yè)流入15.76億元，位居行業(yè)第一，零售和專用設(shè)備分別流入14.31和13.27億元，位居第二和第三；白酒、影視院線、飲料制造則位列第四至第六。

　　胡坤超指出，隨著美國關(guān)稅提升逐步落地，出口可能面臨承壓，拉動明年經(jīng)濟增長的內(nèi)需可能發(fā)力。醫(yī)藥生物、消費以及互聯(lián)網(wǎng)板塊具備穩(wěn)定、剛性的需求，中長期行業(yè)空間較為清晰，且存在諸多具備行業(yè)定價權(quán)的優(yōu)秀龍頭公司，業(yè)績本身具備穩(wěn)健增長的特性。

　　壁虎資本基金經(jīng)理張小東認為，政治局會議對A股來說最客觀的影響在消費、地產(chǎn)、科技等行業(yè)中。從當前的政策來看，市場情緒得到了進一步的升溫，隨著年底宏觀經(jīng)濟政策進一步落地，市場情緒已經(jīng)明顯得到提振，在這樣的情況下A股跨年行情是值得期待的。市場將在擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新等方向演繹。

　　在張小東看來，年底消費板塊的布局可以重點關(guān)注擴大內(nèi)需政策下的家電以舊換新、新能源車、食品飲料、消費電子、旅游等方向。

　　高安婧則表示，根據(jù)市場的當前情況，2024年末A股市場有望迎來跨年行情。這一預(yù)期基于多個因素，例如：一是市場對政策的期待；二是經(jīng)濟數(shù)據(jù)觀測后續(xù)是否有望穩(wěn)中有升；三是地產(chǎn)是否有望局部好轉(zhuǎn)。這些因素的積極變化有望提振投資者信心，推動市場跨年行情。

　　高安婧直言，近期，大消費板塊的崛起與市場風格、資金選擇以及政策預(yù)期等多因素相關(guān)，有望繼續(xù)保持活躍。臨近年底，以下幾個板塊可以繼續(xù)關(guān)注：一是政策催化或基本面邊際改善的領(lǐng)域，大消費板塊如家電、商貿(mào)零售等；二是新產(chǎn)業(yè)趨勢和市場預(yù)期有望持續(xù)催化的領(lǐng)域，如人形機器人、星鏈通訊、創(chuàng)新藥、AI+產(chǎn)業(yè)鏈。