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　　12月11日，工銀瑞信基金宣布，工銀中證A500ETF擬進行分紅，成為全市場首只分紅的中證A500ETF。

　　實際上，在當前低費率背景下，分紅機制已逐漸成為熱門ETF的“差異化”賣點。第一和第二批的22只中證A500ETF中，有4只產(chǎn)品設置了“強制”分紅機制，且分紅比例均不低于60%，個別產(chǎn)品分紅比例可達到80%，還有中證A500ETF設置了月度分紅頻率。進一步看，工銀中證A500ETF的“高頻”分紅，更是年內(nèi)ETF新生態(tài)的一個折射。截至12月11日，全市場股票ETF年內(nèi)分紅總規(guī)模已超過了2023年全年。

　　公募分析稱，在政策引導和鼓勵下，A股上市公司分紅機制不斷完善，分紅水平持續(xù)提升，行業(yè)龍頭企業(yè)由于具備更強的盈利能力和抗風險能力，往往具有更強的分紅意愿。ETF產(chǎn)品通過分紅滿足投資者的流動性需求，有利于提升投資體驗。

　　工銀中證A500ETF率先分紅

　　工銀瑞信基金12月11日公告，工銀中證A500ETF以11月29日為基準日進行分紅。本次分紅，是工銀中證A500ETF實施的2024年第一次分紅，也是該基金成立以來的第一次分紅，分紅方案為每10份基金份額分配0.066元。此外，工銀中證A500ETF此次分紅權(quán)益登記日為2024年12月13日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為2024年12月18日。

　　公告顯示，截至基準日工銀中證A500ETF的份額凈值為1.0078元，相當于自成立以來盈利0.78%，可供分配利潤為-27.998萬元。從券商中國記者觀察來看，ETF分紅時凈值為正但可供分配利潤為負的情況并不是個例。根據(jù)廣發(fā)基金12月11日公告，廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF以11月29日為基準日進行2024年首次分紅，可供分配利潤為-2.96億元，同樣是負值。

　　據(jù)此，一位基金業(yè)人士對券商中國記者分析道，兩者差異的原因，可能是公告中可供分配利潤采用了最嚴格的定義，即為未分配利潤和未分配利潤中已實現(xiàn)收益的孰低者。通俗講，就是ETF在基準日有浮盈，但是截至當日還沒有落袋為安。相關(guān)基金此舉的目的，可能是想把體現(xiàn)為“浮盈”的超額收益一部分變成已實現(xiàn)收益，通過分紅的形式分給投資者。

　　根據(jù)公告注釋，工銀中證A500ETF的收益分配數(shù)額的確定原則為：使收益分配后基金累計報酬率盡可能貼近標的指數(shù)同期累計報酬率。此外，基于該基金的性質(zhì)和特點，該基金收益分配不須以“彌補浮動虧損”為前提，收益分配后有可能使除息后的基金份額凈值低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去收益分配金額后可能低于面值。

　　分紅機制漸成“差異化”打法

　　實際上，工銀中證A500ETF上述分紅，是年內(nèi)ETF新生態(tài)的一個折射：包括中證A500ETF在內(nèi)，分紅逐漸成為各大主流寬基提升市場關(guān)注度、提升投資者持有體驗的重要方式。

　　以中證A500ETF為例，截至目前已成立的22只產(chǎn)品中，跟蹤指數(shù)、費率等各方面基本一致，分紅機制是少有的差異點。據(jù)統(tǒng)計，22只中證A500ETF中，有4只產(chǎn)品設置了“強制”分紅機制，且分紅比例均不低于60%，個別產(chǎn)品分紅比例可達到80%。此外，在分紅頻率上不同產(chǎn)品也做了區(qū)分。4只強制分紅的中證A500ETF，均為季度分紅。同樣地，工銀中證A500ETF也設置了季度分紅評估機制，每季度進行分紅評估，在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配。另外，還有中證A500ETF設置了月度分紅頻率。

　　公募人士分析稱，中證A500ETF的分紅，主要源于中證A500指數(shù)成份股分紅基礎較好。近年來，在政策引導和鼓勵下，A股上市公司分紅機制不斷完善，分紅水平持續(xù)提升，行業(yè)龍頭企業(yè)由于具備更強的盈利能力和抗風險能力，往往具有更強的分紅意愿。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月9日，中證A500指數(shù)近12個月股息率為2.76%，高于同期中證全指的2.21%。

　　工銀中證A500ETF基金經(jīng)理劉偉琳表示，ETF類產(chǎn)品的分紅來源主要為基金管理過程中產(chǎn)生的超額收益，這種超額收益往往在ETF建倉、ETF調(diào)倉及成份股分紅時產(chǎn)生。通過季度分紅評估機制，在跟蹤好指數(shù)且滿足分紅要求的前提下，工銀中證A500ETF實施了此次分紅。后續(xù)將不斷加強精細化管理，持續(xù)通過季度分紅評估機制滿足投資者的流動性需求，提升投資體驗。

　　從全市場股票ETF情況來看，“高分紅”依然是一個顯著特征。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月11日，全市場903只股票ETF年內(nèi)分紅總規(guī)模達到92億元，已超過了2023年全年的分紅規(guī)模（86.11億元）。其中有5只ETF年內(nèi)分紅規(guī)模在10億元以上，分別為53.22億元、31.61億元、24.94億元、16.41億元、12.67億元。

　　擴容大潮仍在持續(xù)

　　中證A500ETF是年內(nèi)最為熱門的寬基產(chǎn)品，可謂是基金公司在ETF布局方面的“必爭之地”。在中證A500ETF率先分紅之際，中證A500ETF的大擴容仍在持續(xù)進行。

　　據(jù)了解，截至12月11日，此前上報的第三批中證A500ETF，已于目前成功獲批。9只ETF，分別來自海富通基金、申萬菱信基金、銀河基金、融通基金、浦銀安盛基金、永贏基金、興業(yè)基金、中金基金及西藏東財基金。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9家基金公司雖非頭部一線公募，但此前均已發(fā)行過ETF。也就是說，9家拿到中證A500ETF批文的基金公司，已均為ETF“入局者”，邁過了ETF布局的系統(tǒng)“成本門檻”。但即便如此，和此前兩批中證A500ETF相比，第三批產(chǎn)品依然面臨不小市場競爭壓力。一方面，此前發(fā)行的22只ETF，已形成一定“先發(fā)優(yōu)勢”。另一方面，第三批中證A500ETF的發(fā)行，能否在行情等各方面形成有利條件，也依然存在不確定性。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，22只中證A500ETF總規(guī)模為2271.88億元，較發(fā)行總規(guī)模440.01億元增長逾400%。其中，截至目前已有11只中證A500ETF規(guī)模突破百億元，國泰中證A500ETF以286.35億元的規(guī)模位居第一，南方中證A500ETF和富國中證A500ETF，規(guī)模分別為184.30億元和162.32億元，廣發(fā)中證A500ETF和景順長城基金中證A500ETF的規(guī)模，也均超過150億元。

　　但從跟蹤中證A500指數(shù)的所有基金產(chǎn)品來看，大部分中小公募是通過“非ETF”的方式參與指數(shù)賽道布局。證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，12月以來共有5家基金公司上報中證A500“非ETF”的指數(shù)產(chǎn)品，分別為安信基金、新華基金、太平基金、華富基金、平安基金。前3家基金公司布局的是3只中證A500指數(shù)增強基金，后兩家公司布局的是普通指數(shù)基金。包括5家公司和上述ETF產(chǎn)品在內(nèi)，從今年9月至今布局中證A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的基金公司，已達到了53家。