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　　突然大跳水。

　　受關(guān)稅消息影響，美股市場全線跳水，三大指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌，截至收盤，標普500指數(shù)跌0.5%，納指跌0.28%，道指跌0.75%。消息面上，美股午盤白宮簡報會帶來的特朗普關(guān)稅消息“突襲”金融市場。當?shù)貢r間1月31日，美國白宮新聞發(fā)言人卡羅琳·萊維特宣布，確認將從2月1日起對墨西哥和加拿大商品征收25%的關(guān)稅。萊維特還表示，特朗普尚未確定對歐盟征收關(guān)稅的時間表。

　　另外，美東時間1月31日，美國經(jīng)濟分析局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2024年12月PCE物價指數(shù)同比上漲2.6%，符合市場預期；美聯(lián)儲最青睞的通脹指標——12月核心PCE物價指數(shù)同比上漲2.8%，符合市場預期；環(huán)比上漲0.2%，亦符合市場預期。

　　有分析稱，最新的PCE數(shù)據(jù)應該有助于緩解市場對美國通脹可能再度抬頭的擔憂。這或許為未來美聯(lián)儲進一步降息提供支持。美聯(lián)儲主席鮑威爾此前表示，在重新降息之前，需要看到更多通脹向2%目標前進的實質(zhì)性進展。

　　美聯(lián)儲理事鮑曼在最新的講話中表示，預計美國通脹下降將允許今年進一步降息。2025年美聯(lián)儲FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比認為，最新發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)好于預期，預計基數(shù)效應將進一步降低通脹，2025年有望出現(xiàn)更多下降。

　　重磅數(shù)據(jù)出爐

　　美東時間1月31日，美國經(jīng)濟分析局公布的最新個人收入和支出報告顯示，美國2024年12月個人消費支出（PCE）價格指數(shù)同比上漲2.6%，符合預期，前值為上漲2.4%；12月PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，亦符合市場預期，前值為上漲0.1%。

　　美聯(lián)儲“最青睞”的通脹指標——美國去年12月核心PCE物價指數(shù)（剔除波動性較大的食品和能源）同比上漲2.8%，符合市場預期，與前值持平；去年12月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，亦符合市場預期，前值為上漲0.1%。

　　以更準確地反映美國通脹趨勢的三個月年化率計算，核心PCE價格指數(shù)上漲2.2%，為自去年7月以來的最低增幅。

　　備受關(guān)注的剔除住房和能源的核心服務(wù)價格環(huán)比上漲0.3%，與前幾個月的水平相似。不含食品和能源的核心商品價格則下降0.24%，按未舍入數(shù)據(jù)計算，為過去一年來的最大單月跌幅。

　　有分析稱，最新的PCE數(shù)據(jù)應該有助于緩解市場對美國通脹可能再度抬頭的擔憂。這或許為未來美聯(lián)儲進一步降息提供支持。美聯(lián)儲主席鮑威爾在周三宣布維持利率不變后表示，在重新降息之前，需要看到更多通脹向2%目標前進的實質(zhì)性進展。

　　經(jīng)濟學家普遍預計，未來幾個月核心PCE將繼續(xù)下降，盡管粘性服務(wù)價格仍對該指數(shù)構(gòu)成上行壓力。晨星美國高級經(jīng)濟學家普雷斯頓·考德威爾（Preston Caldwell）預計，3月核心PCE同比增速將降至2.2%的低位。

　　美國PCE數(shù)據(jù)公布后，短期利率期貨走低，交易員預計美聯(lián)儲將在今年6月進行下一次降息。

　　與PCE報告同時公布的另一項數(shù)據(jù)顯示，美國勞動力成本增速正在放緩，2024年第四季度的增幅為2021年以來的最低水平。

　　美國勞工統(tǒng)計局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，跟蹤薪資和福利的雇傭成本指數(shù)在2024年第四季度同比增長3.8%，為三年多來的最低增速。環(huán)比而言，該指數(shù)上漲0.9%，符合經(jīng)濟學家的預測中值，但高于第三季度的0.8%。

　　分析人士指出，去年第四季度美國勞動力成本增長放緩，有助于讓美聯(lián)儲官員相信薪資壓力正在逐漸減弱，不再是通脹的關(guān)鍵驅(qū)動因素。

　　美聯(lián)儲最新發(fā)聲

　　當?shù)貢r間1月31日，美聯(lián)儲理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）表示，預計美國通脹下降將允許今年進一步降息，但她認為工資上漲、金融市場活躍、地緣政治風險和特朗普政府即將出臺的政策可能會減緩這一進程并使價格壓力持續(xù)居高不下。

　　鮑曼稱：“核心通脹率仍然居高不下，但我預計今年將進一步放緩。即便如此，我仍然認為通脹率仍存在上行風險。”

　　“我希望未來政策利率的調(diào)整是漸進的。我們應該花時間仔細評估實現(xiàn)通脹和就業(yè)目標的進展情況?！滨U曼表示，他支持美聯(lián)儲本周將基準隔夜利率維持在當前4.25%至4.5%區(qū)間的決定。

　　鮑曼的評論是在美國12月PCE數(shù)據(jù)即將公布之際發(fā)表的。鮑曼表示，除了關(guān)注即將公布的官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)外，美聯(lián)儲暫時維持利率不變的決定將使政策制定者有時間“明確政府的政策及其對經(jīng)濟的影響”。

　　這些政策已經(jīng)包括驅(qū)逐移民，預計還將擴大到包括新的進口關(guān)稅，美國總統(tǒng)特朗普表示他可能最早在本周末宣布這一消息。

　　值得一提的是，鮑曼在特朗普第一任期內(nèi)被任命為美聯(lián)儲官員，她是美聯(lián)儲內(nèi)部對控制通脹所需措施最為嚴格的官員之一，她在講話中列舉了一系列她認為可能阻礙進展的因素，一度被稱為美聯(lián)儲“最鷹派”官員。

　　鮑曼指出，勞動力市場已經(jīng)有所緩解，但經(jīng)濟仍接近充分就業(yè)，工資增長速度超出了她認為的與充分就業(yè)相符的水平。她表示，全球供應鏈仍然容易受到地緣政治沖擊，而美國市場活躍和經(jīng)濟持續(xù)強勁增長表明，美聯(lián)儲的政策可能并沒有那么嚴格。

　　與此同時，2025年美聯(lián)儲FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比也在最新的講話中表示，最新發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)好于預期。預計基數(shù)效應將進一步降低通脹，2025年有望出現(xiàn)更多下降。就業(yè)市場似乎已基本穩(wěn)定在充分就業(yè)水平。

　　針對特朗普的關(guān)稅政策，古爾斯比認為，理論上一次性關(guān)稅上調(diào)是短暫的，可能不需要政策應對。

　　在本周美聯(lián)儲宣布暫停降息后，市場對其后續(xù)的政策走向產(chǎn)生了較大的分歧。野村證券預計，美聯(lián)儲在2025年都將“按兵不動”，而此前的預測是降息一次；高盛則重申他們?nèi)匀徽J為美聯(lián)儲將降息兩次，但較今年早些時候的三次降息有所減少。